তিন সেশনের পরে পুনরুদ্ধার, কিন্তু $100 তেল, ক্রমবর্ধমান আঁটসাঁট প্রত্যাশা এবং আগামীকালের পিপিআই রিলিজ ম্যাক্রো কেস অমীমাংসিত ছেড়ে দেয়।
আমি তোমাকে একটা কৌতুক বলি সোনা আজ উঠছে।
যারা রিবাউন্ড কিনেছেন তাদের কাছে এটা অন্যায্য মনে হতে পারে, কিন্তু দ্বন্দ্ব উপেক্ষা করা কঠিন। গোল্ড টানা তিনটি রেলিগেশন মিট সম্পন্ন করেছেন। জুলাই থেকে প্রথমবারের মতো $100 অতিক্রম করে, বাজার ফেডারেল রিজার্ভের হার বৃদ্ধির একটি উচ্চ সম্ভাবনাকে দায়ী করে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার প্রযোজক মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন থেকে একদিন দূরে। যাইহোক, গোল্ড সিদ্ধান্ত নিয়েছে যে বুধবার পুনরুদ্ধারের জন্য একটি ভাল দিন ছিল।
পদক্ষেপটি ব্যাখ্যা ছাড়া নয়। ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পদের প্রকৃত চাহিদা তৈরি করে। প্রশ্ন হল এই দাবিটি সেই দ্বন্দ্বের মূল্যস্ফীতিমূলক পরিণতি কাটিয়ে উঠতে যথেষ্ট শক্তিশালী কিনা। আপাতত, আমি একটি রিবাউন্ড দেখতে পাচ্ছি যার জন্য নিশ্চিতকরণ প্রয়োজন, অন্তর্নিহিত ম্যাক্রো সেটিংসে একটি বাধ্যতামূলক পরিবর্তন নয়।
বিক্রয়ের তিন দিন, তারপর একটি প্রত্যাবর্তন
দৈনিক মূল্য সিরিজ দেখায় যে সোনা 4 সেপ্টেম্বর 4,430.25 ডলারে, 7 সেপ্টেম্বর 4,405.07 ডলার এবং 8 সেপ্টেম্বর 4,350.04 ডলারে বন্ধ হয়েছে। সংশ্লিষ্ট দৈনিক হ্রাসগুলি ছিল 0.98%, 0.57% এবং 1.25%। রয়টার্স তারপরে 9 সেপ্টেম্বরে 1.5% বৃদ্ধি পেয়ে প্রায় $4,418-এ উন্নীত হয়েছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা মধ্যপ্রাচ্যে নতুন করে বৃদ্ধি থেকে সুরক্ষা চেয়েছিল।
এই ডেটাগুলি বাজারে বিভিন্ন উদ্ধৃতি নির্দেশ করে, তাই স্পট রিডিংকে প্রদত্ত দৈনিক সিরিজের সঠিক ধারাবাহিকতা হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়। বিস্তৃত বিন্দু হল যে স্বর্ণ বিক্রির একটি স্থায়ী সময়ের পরে পুনরুদ্ধার করছে।
তিনটি দুর্বল সেশনের পরে একটি রিবাউন্ড অস্বাভাবিক নয়। সংক্ষিপ্ত কভারিং, কৌশলগত কেনাকাটা এবং পুনর্নবীকরণ করা ভূ-রাজনৈতিক হেজিং বৃহত্তর প্রবণতা পরিবর্তন না করেই একটি তীক্ষ্ণ পদক্ষেপ তৈরি করতে পারে। আরও গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন হল যখন বাজার পতনের কারণগুলির কাছে ফিরে আসে তখন কী ঘটে।
আমার পূর্ববর্তী সোনার বিশ্লেষণে, আমি যুক্তি দিয়েছিলাম যে সংঘাতটি একটি নিরাপদ আশ্রয়ের সহজ প্রস্তাবের পরিবর্তে তেল, মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা এবং সুদের হারের মাধ্যমে ক্রমবর্ধমানভাবে জানানো হচ্ছে। বুধবারের প্রাইস অ্যাকশন স্বল্পমেয়াদে সেই থিসিসটিকে চ্যালেঞ্জ করে, কিন্তু এটি এখনও এটিকে বাতিল করে না।
$100 তেল স্বয়ংক্রিয়ভাবে সোনার উপর বুলিশ হয় না
ইউএস-ইরান দ্বন্দ্ব তীব্রতর হওয়ায় এবং উপসাগরীয় সরবরাহে ব্যাঘাতের উদ্বেগ বেড়ে যাওয়ায় বুধবার ব্রেন্ট $100-এর উপরে বেড়েছে। এই পদক্ষেপটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ তেল কেবল একটি ভূ-রাজনৈতিক শিরোনাম নয়। এটি এমন সময়ে একটি সম্ভাব্য মুদ্রাস্ফীতির শক যখন ফেডারেল রিজার্ভ ইতিমধ্যে সীমাবদ্ধ নীতি বজায় রাখার জন্য চাপের সম্মুখীন হচ্ছে।
একই ইভেন্টে দুটি প্রতিযোগিতামূলক ব্যবসা রয়েছে। প্রথমটি হল ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয় বাণিজ্য: সংঘাত বৃদ্ধি পায়, অনিশ্চয়তা বৃদ্ধি পায় এবং বিনিয়োগকারীরা সোনা কেনেন। দ্বিতীয়টি হল মুদ্রানীতিতে বাণিজ্য: শক্তি আরও ব্যয়বহুল হয়ে উঠছে, মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বাড়ছে, বাড়ছে এবং বাজার একটি কঠোর নীতির উচ্চ সম্ভাবনায় মূল্য নির্ধারণ করছে।
দ্বিতীয় চ্যানেলটি একটি অ-ফলনশীল সম্পদের জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ। উচ্চ রিয়েল রিটার্ন সোনা ধারণের সুযোগ খরচ বাড়ায়। একটি শক্তিশালী ডলার, যখন পুনরায় মূল্য নির্ধারণ করা হয়, তখন চাপের আরেকটি স্তর যোগ করতে পারে। সব পরিস্থিতিতেই সোনার জন্য তেলকে বিয়ারিশ হতে হবে না, তবে শুধুমাত্র তেলের দামের চেয়ে হারের প্রতিক্রিয়ার দিকটি বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
বুধবার দেখিয়েছে যে হেভেন ট্রেড এখনও তার নিজস্ব ধরে রাখতে পারে। এটা দেখায়নি যে মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের চ্যানেলগুলি অদৃশ্য হয়ে গেছে।
FedWatch একটি টেকসই সমাবেশের জন্য ভুল দিকে যাচ্ছে
9 সেপ্টেম্বর নেওয়া ফেডওয়াচ স্ন্যাপশট 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির 62.4% সম্ভাবনা দেখায়, আগের দিন 59.4% এবং এক মাস আগে 44.4% এর তুলনায়। বর্তমান 3.50% থেকে 3.75% এর পরিসরের তুলনায় উল্টোদিকের দৃশ্যে অন্তর্নিহিত লক্ষ্য পরিসর হল 3.75% থেকে 4.00%।
এগুলি বাজার থেকে অন্তর্নিহিত সম্ভাব্যতা, ফেডারেল রিজার্ভের প্রতিশ্রুতি নয়। নতুন তথ্য আসার সাথে সাথে তারা দ্রুত পরিবর্তন করতে পারে। যাইহোক, সংশোধিত মূল্য নির্দেশনা উল্লেখযোগ্য। বাজার একটি আসন্ন সহজীকরণ চক্র উদযাপন করা হয় না. তিনি ক্রমবর্ধমান ফেড আবার আঁটসাঁট করা প্রয়োজন হতে পারে কি না বিবেচনা.
শ্রমবাজারের চিত্রটিও একটি জরুরি ত্রাণ যুক্তির পক্ষে কম সহায়ক হয়ে উঠেছে। শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো জানিয়েছে যে আগস্ট মাসে বেতন সংখ্যা 162,000 বেড়েছে এবং বেকারত্ব 4.1% এ দাঁড়িয়েছে। এর মানে এই নয় যে কর্মসংস্থানের আদেশ স্থায়ীভাবে বহাল আছে বা ফেড শ্রমবাজারে ঝুঁকি উপেক্ষা করতে পারে। এর মানে এই যে সাম্প্রতিক প্রতিবেদন নীতিনির্ধারকদের দুর্বল কর্মসংস্থান প্রকাশের চেয়ে মুদ্রাস্ফীতির দিকে মনোনিবেশ করার জন্য আরও জায়গা দিয়েছে।
এই কারণেই আমার কাছে অভিহিত মূল্যে সোনার রিবাউন্ডকে বিশ্বাস করা কঠিন। বাজার যুদ্ধের বিরুদ্ধে সুরক্ষা কিনতে পারে এবং কঠোর মুদ্রানীতির জন্য তার প্রত্যাশা বাড়াতে পারে। দুটি ব্যবসা কিছু সময়ের জন্য সহাবস্থান করতে পারে, কিন্তু তারা অগত্যা টেকসই অগ্রগতির ভিত্তি প্রদান করে না।
আগামীকালের পিপিআই প্রথম পরীক্ষা
আগস্ট প্রযোজকের মূল্য সূচক প্রকাশিত হবে বৃহস্পতিবার, সেপ্টেম্বর 10 সকাল 8:30 AM ET এ। 15-16 সেপ্টেম্বর FOMC বৈঠকের আগে, একই সময়ে 11 সেপ্টেম্বর শুক্রবার CPI প্রকাশ করা হয়।
সময়ের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য আছে। আগামীকালের পিপিআই আগস্টের পরিমাপ করে, তাই এটি ব্রেন্টে $100-এর উপরে আজকের পদক্ষেপকে সরাসরি ক্যাপচার করবে না। যাইহোক, এটি দেখাতে পারে যে সর্বশেষ বৃদ্ধির আগে প্রযোজকের দামের উপর চাপ ইতিমধ্যেই প্রসারিত হয়েছে কিনা। শুক্রবারের CPI মূল্যস্ফীতি সমস্যা শক্তির বাইরে প্রসারিত কিনা তার আরেকটি পরীক্ষা দেবে।
প্রত্যাশিত পিপিআই-এর চেয়ে শক্তিশালী, বিশেষ করে যদি অবিরাম মূল চাপের সাথে থাকে, তাহলে সীমাবদ্ধ নীতির জন্য কেসকে শক্তিশালী করতে পারে। প্রতিক্রিয়ায় যদি ফলন এবং উল্টো সম্ভাবনা বেড়ে যায়, তাহলে সোনার রিবাউন্ড কঠিন পরিবেশের মুখোমুখি হবে। একটি নরম প্রতিবেদনের বিপরীত প্রভাব থাকতে পারে, প্রত্যাশার আঁটসাঁটতা হ্রাস করে এবং ধাতুটিকে পুনরুদ্ধার করার আরও বিশ্বাসযোগ্য কারণ দেয়।
ডেটা সম্পূর্ণ নীতির পথ নিজেই নির্ধারণ করবে না। ফেডকে অবশ্যই মুদ্রাস্ফীতি, কর্মসংস্থান এবং উভয় আদেশের ঝুঁকি বিবেচনা করতে হবে। তারপরও, পরবর্তী নীতিগত সিদ্ধান্তের কাছাকাছি আসার সাথে সাথে, এই রিলিজগুলি নিরাপদ আশ্রয় কেনার একক সেশনের চেয়ে বেশি ওজন বহন করতে পারে।
প্রযুক্তিগত স্তর যে গুরুত্বপূর্ণ
প্রদত্ত দৈনিক সিরিজ কাছাকাছি সময়ের জন্য একটি দরকারী কাঠামো প্রদান করে। 8 সেপ্টেম্বর সর্বনিম্ন ছিল $4,346.07, যখন বন্ধ ছিল $4,350.04। রিবাউন্ড শেষ বিক্রির চাপের উপরে ধারণ করছে কিনা তা নির্ধারণ করার জন্য এই এলাকাটিই প্রথম রেফারেন্স।
উল্টোদিকে, 8 সেপ্টেম্বরের উচ্চ $4,443.10 এবং 4 সেপ্টেম্বরের উচ্চ $4,492.50 কাছাকাছি প্রতিরোধের অঞ্চলকে সংজ্ঞায়িত করে৷ এই স্তরগুলিতে একটি টেকসই পদক্ষেপ নিছক ইন্ট্রাডে পুনরুদ্ধারের চেয়ে আরও তাৎপর্যপূর্ণ হবে। বিপরীতভাবে, রিবাউন্ড বজায় রাখতে ব্যর্থতা এবং সাম্প্রতিক নিম্নের নিচে বিরতি দ্বারা বিক্রেতাদের নিয়ন্ত্রণে থাকা নির্দেশ করে।
আমার পূর্ববর্তী বিশ্লেষণ $4,100 এবং তারপর $4,000কে নিম্নমুখী পরিস্থিতি হিসাবে চিহ্নিত করেছে যদি বাণিজ্য শক্ত হতে থাকে। এগুলি বিশ্লেষণাত্মক রেফারেন্স স্তর, নিশ্চিত লক্ষ্য নয়। তাদের কাছে ফিরে আসার জন্য মূল্য কাঠামোর আরও অবনতি এবং ক্রমাগত ম্যাক্রো চাপের প্রয়োজন হবে। বর্তমান পুনরুদ্ধার এই বিয়ারিশ দৃশ্যকে অনিবার্য হিসাবে বিবেচনা না করাকে বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ করে তোলে।
কি আমাকে আমার মন পরিবর্তন করতে হবে?
একটি বিশ্বাসযোগ্য বুলিশ রিভার্সালের জন্য তেল বৃদ্ধির সময় সোনার বৃদ্ধির চেয়ে বেশি প্রয়োজন হবে। আমি দেখতে চাই যে মুদ্রাস্ফীতির ডেটা আরও শক্ত করার জন্য কেসটিকে দুর্বল করে, FedWatch সম্ভাবনা কমে যায়, এবং ট্রেজারি ফলন সুযোগ ব্যয়ের যুক্তিকে শক্তিশালী করা বন্ধ করে। কাছাকাছি প্রতিরোধের মাধ্যমে একটি টেকসই পুনরুদ্ধার তখন আরও বাধ্যতামূলক ম্যাক্রো ভিত্তি হবে।
মূল্যস্ফীতির আশঙ্কা শক্তিশালী হলে বিয়ারিশ কেস শক্তিশালী হবে, সেপ্টেম্বরে বৃদ্ধির সম্ভাবনা আরও বাড়বে এবং সোনা পুনরুদ্ধার করতে পারবে না। এই অবস্থার অধীনে, বাজার প্রমাণ করবে যে ভূ-রাজনৈতিক চাহিদা রেট চ্যানেল অফসেট করার জন্য অপর্যাপ্ত।
এছাড়াও একটি তৃতীয় বিকল্প আছে। একটি বড় ভূ-রাজনৈতিক বৃদ্ধি অন্তত সাময়িকভাবে ক্রমবর্ধমান ফলনকে চাপা দেওয়ার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা তৈরি করতে পারে। সেই ঝুঁকি ছাড় দেওয়া যায় না, এটি একটি কারণ যে আমি বুধবারের সমাবেশকে অযৌক্তিক হিসাবে বর্ণনা করব না।
পার্থক্য হল একটি মূল্য চালনা ব্যাখ্যা করা এবং এটি বিশ্বাস করা। আজকের উত্থানকে ভূ-রাজনৈতিক হেজিং দ্বারা ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। এটি থাকতে পারে কিনা তা অন্য প্রশ্ন।
আপাতত, রসিকতা নয় যে সোনা উঠতে দেওয়া হয়। কৌতুক হল যে একটি বাজার $100 তেলের সম্মুখীন, একটি ফেড বৃদ্ধির উচ্চ সম্ভাবনা, এবং দুটি কাছাকাছি মুদ্রাস্ফীতি রিলিজ বিনিয়োগকারীদের একটি রিবাউন্ডকে এমনভাবে আচরণ করতে বলছে যেন ম্যাক্রো সমস্যা ইতিমধ্যেই সমাধান হয়ে গেছে।
আমি সেই অনুমান করতে ইচ্ছুক নই। বৃহস্পতিবারের সিপিআই এবং শুক্রবারের সিপিআই আমাদের বলবে যে রিবাউন্ডের একটি আর্থিক নীতির ভিত্তি আছে বা সোনা কেবল সংশোধন থেকে বিরতি নিচ্ছে কিনা।
***
দাবিত্যাগ: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যগত উদ্দেশ্যে এবং বিনিয়োগের পরামর্শ বা কোনো আর্থিক উপকরণ কেনা বা বিক্রি করার সুপারিশ গঠন করে না। বাজার তথ্য এবং সম্ভাবনা পরিবর্তন সাপেক্ষে. আলোচিত পরিস্থিতি এবং মূল্যের স্তরগুলি বিশ্লেষণাত্মক অনুমান, ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতার গ্যারান্টি নয়।